Investing.com — Canadian National Railway Co (TSX:CNR) 2025’in ikinci çeyreğine girerken marj toparlanması belirtileri gösteriyor. Son işletme verileri, vagon hızında sürekli bir iyileşme olduğunu vurguluyor. CIBC (TSX:CM) Capital Markets analistleri, hacim baskıları devam etse bile, demiryolu işletmecisinin marjlarda beklentilerin üzerinde performans gösterme potansiyeline sahip olduğunu düşünüyor.
Önemli bir işletme verimliliği ölçütü olan vagon hızı, art arda altı hafta boyunca günde 200 vagon milinin üzerine çıktı. Bu seviye 2024’ün dördüncü çeyreğinden bu yana görülmemişti. CIBC analisti Kevin Chiang şöyle belirtti: “CN, 20. hafta işletme verilerini açıkladı ve vagon hızı günde 213 vagon mili olarak gerçekleşti.” Bu, Şubat ayındaki 141 seviyesindeki düşük noktadan önemli bir sıçrama anlamına geliyor.
CIBC, 2018’in dördüncü çeyreğine kadar geriye giden regresyon analizini kullanarak, vagon hızı ile şirketin faaliyet oranı (OR) arasında anlamlı bir negatif korelasyon tespit etti. OR, önemli bir kârlılık göstergesidir. Analiz, -%59’luk bir korelasyon gösterdi ve CN’nin mevcut çeyrek başından bugüne (QTD) 214 olan vagon hızını koruması halinde, 2025 ikinci çeyrek OR’sinin %61,4’lük konsensüs ve CIBC’nin kendi tahmini olan %61,6 ile karşılaştırıldığında %59,8’e iyileşebileceğini öne sürdü.
Chiang şunları yazdı: “Bu verilere dayanarak ve CN’nin QTD vagon hızının günde 214 vagon mili olarak devam ettiğini varsayarsak, bu durum 2025’in ikinci çeyreğinde %59,8’lik bir OR’yi işaret ediyor.” CN bu performansı çeyrek sonuna kadar sürdürebilirse, bu yaklaşık 360 baz puanlık bir ardışık iyileşme anlamına gelecek. Bu da tarihsel birinci çeyrekten ikinci çeyreğe iyileşme aralıklarıyla uyumlu olacak.
Bununla birlikte, hacimler bir zorluk teşkil ediyor. Çeyrek başından bugüne kadar olan veriler, geçen yılın aynı dönemine göre %0,9’luk bir düşüş gösteriyor. Demiryolu şirketi, Çin’den gelen ithalatın yavaşlamasını ve daha geniş ticaret sürtüşmelerini temel faktörler olarak işaret etti. Bu nedenle CIBC, ikinci çeyrek gelir ton-millerinin (RTM) geçen yılın aynı dönemine göre %2,2 düşeceğini tahmin ediyor.
Karışık temellere rağmen, CIBC, CN için “Nötr” derecelendirmesini yineledi. 12-18 aylık hedef fiyatı 155,00 Kanada doları olarak belirledi. Bu, mevcut 148,31 Kanada doları fiyatına göre mütevazı bir yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Değerlemeler rakiplere göre destekleyici olmaya devam ediyor. CN, beklenen 2025 kazançlarının 17,2 katı seviyesinde işlem görüyor. Bu, Canadian Pacific’in 21,1 katı seviyesinin altında.
Yükseliş senaryosunda CIBC, 2026’da daha düşük bir OR (%58) ve daha güçlü %10’luk gelir büyümesi varsayarak hissenin 190,00 Kanada dolarına ulaşma potansiyeli olduğunu görüyor. Ancak, makro baskıların gelir büyümesini kısıtlaması ve OR’nin %61’e geri dönmesi durumunda 123 Kanada dolarlık bir düşüş senaryosu da mümkün. Bu durum, sürekli işletme disiplininin önemini vurguluyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
